平成29年度 第6問 MBO EBO 事業承継
オーナー社長が経営する企業の事業承継の方法として MBO (managementbuy-out)がある。MBO に関する記述として、最も適切なものはどれか。
ア オーナー社長は、外部の投資ファンドに株式を売却して、役員を刷新して経営
を引き継がせる。
イ オーナー社長は、勤務経験が長いベテランで役員ではない企画部長と営業課長
に株式を売却して、経営を引き継がせる。
ウ オーナー社長は、社外の第三者に株式を売却して、役員ではない従業員に経営
を引き継がせる。
エ 財務担当役員と同僚の役員は、投資ファンドの支援を受けることなどを通じて
オーナー社長から株式を買い取り経営を引き継ぐ。
オ 役員ではない企画部長と営業課長は、金融機関から融資を受けてオーナー社長
から株式を買い取り、役員と従業員を刷新して経営を引き継ぐ。
解答解説
ア オーナー社長は/、外部の投資ファンドに/株式を売却して/、役員を刷新して/
経営を引き継がせる/。
☓：適切でない
MBOとは、外部のファンドに株式を売却して、役員を刷新するものではない。
イ オーナー社長は/、勤務経験が長いベテランで/役員ではない企画部長/と営業
課長に/株式を売却して/、経営を引き継がせる/。
☓：適切でない
従業員（部長や課長）が経営を引き継ぐものは、EBO
ウ オーナー社長は/、社外の第三者に/株式を売却して/、役員ではない従業員に/
経営を引き継がせる/。
☓：従業員だけでは十分な株式を取得出来ない場合に、社外の第三者に出資に
加わってもらうケース。EBOの一例
M＆Ａネットワークス：EBO
エ 財務担当役員と/同僚の役員は/、投資ファンドの支援を/受けることなどを
通じて/オーナー社長から/株式を買い取り経営を/引き継ぐ。
○：適切である
現在の経営層に株式売却し、経営を引き継ぐもの、ＭBO
オ 役員ではない/企画部長と/営業課長は/、金融機関から融資を受けて/オーナー
社長から/株式を買い取り/、役員と/従業員を/刷新して/経営を引き継ぐ。
☓：適切でない
役員でない従業員（部長と課長）が外部から融資を受けて、株式を買い取る
のは、EBO。役員を従業員を刷新して引き継ぐのは、MBOではない。
経営を引き継がせる/。
☓：適切でない
MBOとは、外部のファンドに株式を売却して、役員を刷新するものではない。
イ オーナー社長は/、勤務経験が長いベテランで/役員ではない企画部長/と営業
課長に/株式を売却して/、経営を引き継がせる/。
☓：適切でない
従業員（部長や課長）が経営を引き継ぐものは、EBO
ウ オーナー社長は/、社外の第三者に/株式を売却して/、役員ではない従業員に/
経営を引き継がせる/。
☓：従業員だけでは十分な株式を取得出来ない場合に、社外の第三者に出資に
加わってもらうケース。EBOの一例
M＆Ａネットワークス：EBO
エ 財務担当役員と/同僚の役員は/、投資ファンドの支援を/受けることなどを
通じて/オーナー社長から/株式を買い取り経営を/引き継ぐ。
○：適切である
現在の経営層に株式売却し、経営を引き継ぐもの、ＭBO
オ 役員ではない/企画部長と/営業課長は/、金融機関から融資を受けて/オーナー
社長から/株式を買い取り/、役員と/従業員を/刷新して/経営を引き継ぐ。
☓：適切でない
役員でない従業員（部長と課長）が外部から融資を受けて、株式を買い取る
のは、EBO。役員を従業員を刷新して引き継ぐのは、MBOではない。
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